스톡옵션의 세계에서 투자자들은 위험을 관리하고 시장의 움직임을 통해 잠재적으로 이익을 얻을 수 있는 다양한 전략을 마음대로 사용할 수 있습니다. 풋옵션을 활용하는 것이 그러한 전략 중 하나입니다. 풋옵션은 투자자들에게 특정 기간 내에 기초자산을 미리 정해진 가격에 팔 수 있는 권리를 제공하지만 의무는 제공하지 않습니다. 이 가이드에서는 풋옵션의 사용과 잠재적 이익에 대한 투자자들의 이해를 돕기 위한 명확성과 예시를 제공하면서, 풋옵션의 복잡성을 살펴볼 것입니다.
1. 풋 옵션 이해
풋옵션_출처 한국은행 경제용어 발췌
풋옵션 매입자는 풋옵션 매도자에게 그 대가인 프리미엄을 지급한다. 그러나 옵션은 권리를 행사하지 않을 권리도 있기 때문에 풋옵션 매입자는 자신에게 유리할 때만 권리를 행사하고 불리하면 권리를 포기할 수 있다. 그러나 풋옵션 매도자는 일정한 대가(프리미엄)를 받기 때문에 상대방의 권리 행사에 반드시 응하여야 한다. 풋옵션 손익 구조를 보면 다음과 같다. 풋옵션 매입자는 기초자산의 현재 가격이 행사가격보다 낮은 경우 매도권리를 행사(기초자산 매도)함으로써 이익([행사가격-현재가격]-프리미엄)을 얻게 되며 풋옵션 매도자는 손실(프리미엄-[행사가격-현재가격])이 발생한다. 반면 기초자산의 현재 가격이 행사가격보다 높을 경우 풋옵션 매입자는 매도권리를 포기함으로써 지급한 프리미엄만큼 손실이 발생하고 풋옵션 매도자는 수취한 프리미엄만큼 이익을 얻게 된다.
풋옵션은 보유자에게 만기일까지 특정 기간 내에 주식과 같은 기초자산의 특정 수량을 행사가격으로 알려진 미리 결정된 가격에 판매할 수 있는 권리를 부여하는 금융계약입니다. 이러한 계약은 기초자산의 성과로부터 그 가치를 도출합니다. 풋옵션은 일반적으로 기초자산의 가격 하락으로부터 이익을 얻기 위한 위험회피 수단 또는 투기 수단으로 사용됩니다. 예를 들면 투자자가 현재 주당 50달러에 거래되고 있는 XYZ Company 주식 100주를 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 주식시장의 잠재적 침체를 우려한 투자자는 3개월 후 만기가 도래하는 45달러의 행사가격으로 XYZ에 대한 풋옵션을 매입하기로 결정합니다. 각 풋옵션은 XYZ 주식 100주를 주당 45달러에 판매할 수 있는 권리를 나타냅니다. 지정된 기간 내에 XYZ의 가격이 45달러 미만으로 하락하면 투자자는 풋옵션을 행사하여 더 높은 행사가격인 45달러에 주식을 판매하여 잠재적 손실을 완화할 수 있습니다.
2. 풋옵션을 활용한 전략
투자자는 시장 전망과 위험 감내력에 따라 다양한 목적을 달성하기 위해 풋옵션을 사용하는 다양한 전략을 사용할 수 있습니다. 하나의 일반적인 전략은 보호 풋이라고도 합니다. 이 전략에서 투자자는 잠재적인 하방 위험에 대비하기 위해 동시에 기초 자산에 대한 롱 포지션을 보유하고 풋옵션을 구매합니다. 예를 들면 앞의 예를 이어가면서 투자자가 XYZ 주식 100주를 주당 50달러에 매입하고 행사가격이 45달러인 풋옵션 계약 하나를 주당 3달러의 프리미엄으로 동시에 매입한다고 가정해 보겠습니다. XYZ의 가격이 45달러 이하로 하락하면 풋옵션은 투자자가 45달러의 더 높은 행사가격에 주식을 매각할 수 있도록 하여 손실을 주당 5달러(50달러 매입가 - 45달러 행사가 - 3달러 프리미엄)로 제한함으로써 하방 보호 기능을 제공합니다. 투자자가 기초자산의 가격이 완만하게 하락할 것으로 예상할 때 사용하는 베어 풋스프레드는 풋옵션과 관련된 또 다른 전략입니다. 베어 풋스프레드에서 투자자는 특정 행사가격에 풋옵션을 구매하고 동시에 더 낮은 행사가격에 풋옵션을 판매합니다. 이 전략을 사용하면 투자자는 풋옵션 구매비용을 절감하면서도 기초자산의 가격이 하락할 때 이익을 얻을 수 있습니다.
3. 위험 및 고려 사항
풋옵션은 위험을 관리하고 잠재적으로 시장 침체로부터 이익을 얻을 수 있는 효과적인 도구가 될 수 있지만, 내재적인 위험과 고려 사항도 수반합니다. 한 가지 주요 위험은 기초 자산이 예상대로 가격이 하락하지 않을 수 있다는 것입니다. 가격이 풋옵션 행사 가격 이상으로 유지되면 투자자는 옵션에 대해 지불한 프리미엄을 포함하여 손실을 입을 수 있습니다. 또한 옵션 거래는 옵션 구매 비용을 나타내는 프리미엄을 지불하는 것입니다. 이러한 프리미엄은 특히 예상되는 가격 움직임이 특정 기간 내에 발생하지 않을 경우 이익을 잠식할 수 있습니다. 또한 옵션거래는 변동성, 시간붕괴, 금리 등 옵션 가격결정에 영향을 미치는 요인을 포함한 시장의 역동성을 잘 이해해야 합니다. 옵션거래를 하기 전에 투자자들은 종합적인 조사를 하고 금융전문가의 조언을 구하는 것을 고려해야 합니다.